Accel lanza un nuevo fondo de última etapa de $ 4 mil millones justo cuando ciertos competidores pierden impulso - TechCrunch

Accel, la firma de riesgo de 39 años, acaba de experimentar un importante cambio de poder. Anunció a través de una simple publicación de blog que acababa de cerrar un nuevo fondo global de última etapa con $ 4 mil millones en compromisos de capital.

El fondo, que cerró la semana pasada, sería notable en cualquier mercado. Es mucho dinero. Pero en un momento en que dos de los competidores más cercanos de Accel, SoftBank y Tiger Global Management, tienen poco capital, debe ser un momento especialmente dulce para la empresa, que ahora tiene alrededor de 100 inversores (y un total de 200 empleados) en oficinas empleadas en San Francisco, Palo Alto, Londres y Bangalore.

Suponiendo que el mercado se reinicie en lugar de una corrección importante de un año, el momento de Accel no podría ser mejor. La única pregunta es si debería haber reducido sus ambiciones a medida que cambiaron las condiciones del mercado esta primavera. (Nos pusimos en contacto con Accel para hacer comentarios hoy, pero un portavoz nos dirigió a la publicación del blog de la compañía).

No sería la primera vez que Accel devuelve dinero a sus inversores en medio de la turbulencia del mercado. En 2001, Accel recaudó lo que entonces era su fondo más grande hasta la fecha (un vehículo de $1400 millones) solo para reducir el tamaño del fondo a $950 millones en 2002 después de que el mercado de la tecnología, que se agrió por primera vez en la primavera de 2000, se volvió irrecuperable y solo los socios marginalmente frustrados, o LP, continuaron haciendo un mal.

Parece muy poco probable que los LP retrocedan esta vez considerando lo que sucedió después. Antes de recortar ese fondo de $ 1.4 mil millones, Accel propuso dividirlo en dos fondos de $ 700 millones: uno para invertir según lo planeado y un segundo fondo de $ 700 millones, que debía comenzar a invertir en 2004. Los LP que votaron en contra de esta idea, y la mayoría de ellos lo hicieron, probablemente todavía se están pateando a sí mismos.

Uno de ellos es Chris Douvos, entonces inversor en el fondo de dotación de Princeton. Después del problema del fondo de 2001, pasó al siguiente fondo de Accel, desde el cual Accel lideró la ronda Serie A de $ 12,7 millones de Facebook en 2004. Se convirtió en uno de los fondos de riesgo de mayor rendimiento de todos los tiempos (ay). Mientras tanto, Douvos perdió el acceso a Accel. ("Digamos que no estoy en su marcación rápida", bromeó con este reportero en 2016).

Aún así, es difícil no preguntarse cuánto mejores podrían haber sido los rendimientos de Accel si hubiera recaudado al menos un poco menos, especialmente porque ha estado recaudando fondos de manera muy agresiva durante años.

Apenas el año pasado, recaudó $ 3 mil millones en forma de un fondo estadounidense de etapa inicial de $ 650 millones (su decimoquinto), un séptimo fondo de etapa inicial europeo e israelí que también cerró en $ 650 millones, y un 1, proporcionó $ 75 mil millones a nivel mundial " Fondo de crecimiento" fondos para apoyar a empresas como Qualtrics y 1Password, donde una empresa madura se ha puesto en marcha previamente y Accel está ayudando a sus ruedas a girar con una inyección masiva de capital. (Por el contrario, el nuevo fondo global de "última etapa" de Accel de $ 4 mil millones tiene como objetivo invertir dinero en compañías que han cerrado rondas de riesgo anteriores).

En cualquier caso, se trata de fondos de riesgo enormes según los estándares históricos y se despliegan rápidamente. (Accel cerró su anterior fondo global de última etapa de $ 2.3 mil millones hace solo un año y medio, en diciembre de 2020).

Para ser justos, Accel ha visto algunos retornos masivos. En el momento de su cotización directa en 2019, poseía el 24 % de Slack y, según se informa, pagó 4600 millones de dólares a sus socios limitados solo por esa apuesta. Accel también poseía el 20 % de Crowdstrike cuando la empresa realizó una oferta pública inicial tradicional en 2019, e incluso si las acciones tecnológicas están cayendo, la capitalización de mercado de Crowdstrike actualmente es de 38.000 millones de dólares. Es fácil ver por qué los inversores respaldaron a Accel esta primavera, a pesar de que su riqueza general puede haber sido duramente afectada por las condiciones generales del mercado.

Si Accel ha comenzado a exagerar en la recaudación de fondos o si todo ese capital permitirá que la compañía domine en los próximos años es una de esas preguntas que solo el tiempo puede responder. Mientras tanto, es interesante cuánto más integrada ha crecido la empresa en los últimos años.

Mientras que el equipo londinense de Accel (establecido en 2000) y el equipo indio (establecido en 2008) actúan como franquiciados y son responsables de recaudar sus propios fondos iniciales (el equipo indio anunció un séptimo fondo en marzo de $650 millones), el último fondo de Accel Los fondos globales de etapa son de propiedad conjunta.

Esto significa que cada equipo puede utilizar el último fondo de la empresa para realizar inversiones en etapas finales; También serán responsables de generar sus retornos.

En un mundo en el que ahora están surgiendo grandes empresas por todas partes, eso tiene mucho sentido. Por ejemplo, cuando Flipkart se vendió a Walmart por $ 16 mil millones en 2018, las ganancias de esa venta no solo beneficiaron a los LP de Accel, sino también a todos los que trabajan para Accel.