Aprovechando la recesión del mercado latinoamericano • TechCrunch


empresa latinoamericana Las inversiones de capital y crecimiento hasta 2018 promediaron menos de $ 2 mil millones por año. Con empresas de crecimiento de calidad hambrientas de capital, los pocos inversores activos en la región se lo estaban pasando en grande. Por ejemplo, después de invertir en su franquicia latinoamericana a lo largo de los ciclos, General Atlantic tiene una TIR (rendimiento interno) de más del 50 % en esas cosechas.

Como banquero tecnológico, pensé que había una oportunidad de invertir en la región y decidí dejar mi trabajo en JP Morgan e intentarlo. Cuando llamé a mi antiguo jefe, Nicolás Aguzin, para agradecerle su apoyo, me dijo que me presentaría a Marcelo Claure de SoftBank. Para marzo de 2019, lanzamos SoftBank en América Latina con un compromiso inicial de $2 mil millones, que valía más que toda la industria en ese momento.

Grandes empresas como Nubank, Inter, Gympass, Quinto Andar y algunas otras todavía estaban en pañales en ese momento, pero las dislocaciones del mercado no duraron mucho. América Latina se convirtió en la región de capital de riesgo de más rápido crecimiento en el mundo y el mercado creció a $ 16 mil millones en 2021. En 2020 creé un nuevo fondo de crecimiento para cerrar la brecha de financiamiento en la región y darme la oportunidad de ver cómo les está yendo a las nuevas empresas de los últimos años en un escenario de bonanza.

Avance rápido hasta la fecha, el financiamiento de última etapa en América Latina se ha visto muy afectado, con volúmenes que cayeron un 93 % interanual en el tercer trimestre de 2022. En el futuro, esperamos que la región sufra más que otros mercados por la falta de capital de crecimiento local disponible.

El siguiente gráfico muestra que de los 290 inversores centrados en rondas de última etapa en 2021, solo tres estaban activos en el tercer trimestre de 2022. Además, solo el 24 % de estos inversores en 2021 eran locales, la mayoría de los cuales no participaban en capital de crecimiento e incluían una gran cantidad de personas, fondos de cobertura y oficinas familiares.

Fuente: LAVCA. Nota: Late Stage considera series C, D y posteriores. Autor de la foto: Volpe capital

Al resolver problemas locales, las nuevas empresas generarán un poder de fijación de precios que les permitirá prosperar.

El financiamiento en etapa inicial se ha mantenido relativamente activo en lo que va del año, y muchas buenas empresas están trayendo rondas tempranas de financiamiento y esperan llegar al mercado en 2023. Pero más de 200 empresas latinoamericanas en etapa avanzada se están reteniendo tanto como sea posible antes de intentar recaudar capital adicional. El capital extranjero solo cubrirá parte de estas necesidades de financiamiento.

Comencé mi carrera de capital privado en 2002, pero mi primer trabajo en JP Morgan fue simple: escribí reseñas de carteras y ayudé a liquidar una gran cartera de empresas de Internet que habían tenido su parte de fama pero que para entonces habían fracasado en gran medida. Lo que aprendí de esos días sobre cómo algunas empresas prosperaron mientras que la mayoría fracasó es parte de lo que compartimos hoy con nuestras empresas de cartera.

Aquí hay algunas conclusiones:

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Ordeña cada dólar, ahorra cada centavo

A continuación se muestran algunos ejemplos de cómo las empresas han hecho todo lo necesario para mantenerse a flote y finalmente tener éxito:

En 2001, MercadoLibre empleó una estrategia freemium para ganar participación de mercado en el altamente competitivo mercado latinoamericano de subastas en línea. Los usuarios podían vender sus productos de forma gratuita en la plataforma, lo que naturalmente impulsó el crecimiento de GMV. En 2003 eso terminó y la empresa introdujo rápidamente las tarifas en sus mercados.

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