Arvind Gupta de Mayfield habla sobre la recaudación de fondos para nuevas empresas durante una recesión - TechCrunch

entre sus papeles Como codirector de la práctica de ingeniería biológica de Mayfield Fund y fundador de IndieBio, Arvind Gupta evaluó alrededor de 470 lanzamientos de empresas emergentes el año pasado.

Él caracteriza su proceso como "simple", pero eso es un poco limitante: después de revisar un mazo y programar una reunión con los fundadores, pasará muchas horas familiarizándose con la tecnología subyacente y la gente en el mazo familiarizando al equipo. .

"Para las ofertas iniciales, paso 10 días como máximo para poder darle una respuesta a un fundador y hacer una promesa", dijo durante un espacio de TechCrunch+ en Twitter la semana pasada. “En 10 días puedo hacer la investigación principal y trabajar con los fundadores para llegar allí. Para un cheque más grande de la Serie A. Puede tomar un poco más de tiempo, pero no tanto”.

Entrevisté a Gupta el mes pasado para obtener más información sobre las oportunidades que está buscando y para obtener su consejo para los fundadores primerizos, pero el Espacio de la semana pasada fue una oportunidad para profundizar más. Cuando sugerí que la recesión en los mercados públicos podría dar a las nuevas empresas la oportunidad de concentrarse en encontrar un producto adecuado para el mercado en lugar de perseguir el crecimiento, me hizo una corrección de mercado personal:

Las recesiones o recesiones son siempre los momentos más difíciles para construir un negocio, siempre, para los empresarios, para los capitalistas de riesgo, para todos los involucrados. Porque a nadie le importa si el mercado es terrible. No es como si obtuvieras una compra, "Olvídalo, simplemente no nos importa que los rendimientos sean terribles".

Nuestra conversación sacó a la luz muchos consejos útiles sobre la recaudación de fondos en un mercado a la baja, por qué cree que ahora sigue siendo un buen momento para iniciar un negocio y cómo los fundadores pueden evitar agitar una gran bandera roja que disuade a muchos inversores:

"Así como [some] Los capitalistas de riesgo son arrogantes, creo que es importante tener una mentalidad de aprendizaje para los empresarios”, dijo Gupta. “Los emprendedores que creen que lo saben todo mejor que tengan razón, porque se hace difícil aprender sobre la marcha cuando ya se sabe todo”.

Esta transcripción ha sido editada por razones de espacio y claridad.

TechCrunch: La recesión en los mercados públicos está afectando las valoraciones en las primeras etapas, pero la financiación de la etapa inicial todavía parece ser bastante resistente. ¿Sigue siendo un buen momento para empezar?

Arvind Gupta: Creo que lo es, especialmente en lo que hago, que es revertir el cambio climático y curar enfermedades. Siempre es un buen momento para empezar porque estas cosas no pueden esperar.

Lo que le ha pasado al mercado de valores es que los múltiplos han bajado y los múltiplos han bajado. Así que digamos que los ingresos son de 100 millones de dólares y si el valor de la salida a bolsa de una empresa es de 2.000 millones de dólares, eso es 10 veces los ingresos. Eso ha bajado significativamente, alrededor del 30% desde antes. Los mercados privados no se reevalúan todos los días, por lo que lleva tiempo ponerse al día.

La inversión en la etapa final definitivamente está bastante agotada... Es solo cuestión de tiempo antes de que se escurra, pero hay mucho dinero en el sistema en este momento. La mayoría de los grandes capitalistas de riesgo recaudan un gran capital inicial, los microfondos están en todas partes y los ángeles son extremadamente activos. Hay mucho optimismo de que la tecnología todavía puede crear soluciones reales que pueden impulsar la creación de valor real. Así que no he visto ninguna desaceleración en absoluto en las áreas semilla, pre-semilla o Serie A.

La fase semilla persiste incluso durante las recesiones económicas porque la gente todavía parece dispuesta a hacer pequeñas apuestas. ¿Cuál es tu sentido de por qué es eso?

Generalmente, cuando invierte grandes cantidades de dinero, no invierte en una historia, una esperanza y un sueño, invierte en una empresa que está mostrando tracción. Bueno, hay algunas empresas extremadamente intensivas en capital que toman toneladas de dinero para generar esa tracción, y eso se vuelve más difícil de financiar en las recesiones.

Todavía puede financiar esperanzas y sueños, pero solo con menos dinero, y generalmente renunciará a un poco más de su negocio en términos de dilución durante una recesión económica, así que asumo que ese es el caso en los EE. UU. ser el próximo año.

¿Quién lo tendrá más difícil en este nuevo entorno?

Siempre he dicho que el entorno de tasas de interés bajas que realmente hemos tenido desde 2008 ha generado crédito sin intereses para nuevas empresas riesgosas.

Entonces, cuando comienza a pensar: "Oh, serán $ 150 millones antes de que generemos nuestro primer dólar de ingresos", eso hará que la reunión se quede sin aliento. Cuéntame sobre la próxima fase después de que lleguen los $150 millones, que requiere modelos comerciales más creativos, diferentes estrategias de comercialización que generen ingresos adicionales. Siempre hay un camino para los buenos emprendedores, ¿verdad? Simplemente es diferente en diferentes entornos económicos, nunca está cerrado, por así decirlo.

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¿Me preguntaste sobre algunas categorías? Creo que las inversiones climáticas, que hago, siguen siendo extremadamente animadas. Y los inversionistas parecen muy poco reacios a preocuparse por los modelos comerciales o los gastos de capital posteriores, creo que para otros sectores, ya sabes, con SaaS y cosas así, estas son empresas tradicionales donde tienes los ingresos, tienes las métricas, hay múltiplos. , es casi como una ecuación que la gente pone: "Está bien, eso es lo que vale esta empresa".

Creo que depende de hacia dónde se dirija el mundo el próximo año: si el mundo se queda como está y se cruza, todo estará bien. Y habrá suficiente dinero.

¿Qué tipo de condiciones de mercado debemos observar que precederían a una recuperación en la financiación de empresas emergentes en etapa tardía?

¿Qué sucederá cuando el mercado de OPI se abra nuevamente? Muchas de esas OPI que actualmente están bajo el agua volverán al precio de OPI original, y los LP que cancelen su cartera comenzarán a ver que su cartera aumenta nuevamente en la asignación para capital de riesgo. creciendo, y luego el capital de riesgo sigue poniendo y entregando el dinero que ingresa.

El valor de salida es lo que impulsa todo. Ver que el sector de la tecnología y el NASDAQ se recuperan cerca de sus máximos anteriores, o incluso dentro del 20% de sus máximos anteriores, será el factor desencadenante para mantener el mercado abierto y el flujo de dinero.