Una hoja de términos de $ 500 millones en 12 horas: cómo Rippling hizo un trato cuando colapsó SVB


Como emprendedor en serie que se sabe que ha tenido algunos altibajos, Parker Conrad pensó que lo había visto todo. Aún así, nunca imaginó que habría una corrida en Silicon Valley Bank que pondría de cabeza a Rippling, su empresa de gestión de la fuerza laboral de seis años, una corrida tan severa que Rippling perdió $ 130 millones liquidaría los fondos del mercado monetario que sus clientes necesarios para sus nóminas.

Tampoco pensó que dentro de las 12 horas, Rippling podría obtener $ 500 millones en nuevos fondos para proteger a su empresa si los mercados se salían aún más de control.

Sin embargo, ambos ocurrieron en un corto período de tiempo, lo que permitió a Rippling evitar el desastre y potencialmente cambiar la empresa de 1800 personas para siempre. Ahora, una semana después, Conrad sugiere que todavía está procesando todo, diciendo que no era realmente el momento de entrar en pánico; había demasiado que hacer.

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Todo en todas partes a la vez

Al igual que muchos de los clientes del banco de 40 años, Conrad escuchó por primera vez que había problemas el jueves 9 de marzo por la mañana. Conrad recibió una llamada de un amigo fundador alrededor de las 10 a. m. y le preguntó: "Oigan, ¿qué opinan de SBB?", recuerda Conrad hoy. "Pensé, '¿De qué estás hablando?' y dijo que recibieron una llamada de un inversionista de Valor Equity Partners diciéndoles que retiraran su dinero del SVB”.

La primera reacción de Conrad fue: “Eso parece una locura; No he oído hablar de eso”. Luego comenzó a mirar más de cerca su computadora portátil, donde en Twitter, retirar dinero del banco se había convertido de repente en la comidilla del mundo de las empresas emergentes.

Cuando aparecieron mensajes de texto de los propios inversores de Rippling en su teléfono, Conrad abrió rápidamente un canal de Slack titulado "SVB Risk" e invitó al equipo de finanzas de la empresa, pero dudó brevemente antes de invitar al CTO de la empresa, Albert Strasheim, y llamó a otros ingenieros. Conrad dice: "No quería asustar a nadie ni crear una crisis interna hasta que estuviéramos seguros de que había un problema".

A las 11:30 estaba despejado; Había un problema. Cuando el director ejecutivo de Silicon Valley Bank, Greg Becker, lanzó una llamada de Zoom para brindar contexto en un 8-K enviado por el banco el día anterior, un porcentaje creciente del equipo de ingeniería de Rippling de varias partes del país se unió a la conversación de Slack para intercambiar puntos de vista. en una forma de mover los carriles bancarios y de pagos de la compañía de SVB a JPMorgan.

La buena noticia para Rippling, que administra una gama de servicios para sus clientes, desde nómina hasta administración de dispositivos y tarjetas corporativas, fue que ya había trasladado algunas de sus operaciones bancarias a JPMorgan nueve meses antes. "No era una preocupación particular del SVB", dice Conrad. Simplemente parecía prudente crear algunas redundancias en la infraestructura, dice. Además, Rippling había lanzado un producto de nómina global en octubre y JPMorgan parecía tener "muchas más capacidades globales", dice.

Aún así, el equipo pensó que podrían mover su negocio de nómina, que procesa alrededor de $ 2 mil millones en pagos cada mes, lejos de SVB "en unas dos semanas" si llega el momento. Bueno, la ventana estaba, bueno, fuera de la ventana.

"Incluso entonces, realmente no pensamos que el SVB fallaría o que los pagos no saldrían", dice Conrad. El equipo pensó que los escenarios más probables eran que otro banco compraría SVB, o que su perfil de riesgo cambiaría inevitablemente, o que Rippling podría sufrir un revés de relaciones públicas si permanecía vinculado a un banco en problemas. A partir del jueves por la noche, "pensamos que teníamos al menos una semana para mudarnos, incluso en el peor de los casos".

Congelado

La mayoría de las personas no piensa en cómo llegan sus cheques de pago de su empleador a su banco, pero no es un tiro directo. Rippling debita las cuentas de sus clientes a principios de cada semana, lo que permite suficiente tiempo para que los fondos se liquiden o liquiden. Históricamente, SVB recibió las instrucciones de Rippling para desembolsar estos fondos a los empleados y luego envió estos pagos a la Reserva Federal, que luego enruta los fondos a los bancos de los diversos empleados como parte del amplio sistema interbancario llamado ACH. Sin embargo, los fondos retirados a principios de la semana pasada, que parecían haber sido enviados durante la noche del jueves pasado, nunca llegaron a la Reserva Federal.

Conrad se despertó a las 5:30 a. m. del viernes por la mañana con malas noticias. Saltó de la cama, bajó las escaleras hasta la cocina con su computadora portátil abierta, retiró los Legos de la mesa de la cocina y se sentó mientras los miembros del "equipo de operaciones" del Silicon Valley Bank lidiaban con los cables y los pagos que describió un banco de respaldo. procesada al mismo tiempo.

No hay problema de liquidez, reiteraron. Los pagos se acabarían.

Conrad todavía estaba sentado en su cocina a las 9 a.m. cuando se dio cuenta de que no lo harían.

Fue entonces cuando salió el anuncio: la FDIC había incautado el banco de Silicon Valley, lo que significaba que Rippling tenía que descubrir rápidamente cómo acceder a los fondos y llevarlos a las personas que necesitaban esos cheques de pago. En particular, Rippling necesitaba $ 130 millones para pagar a alrededor de 50,000 empleados. Además de establecer algunas vías de pago provisionales en JPMorgan, también tenía capital en fondos de mercado monetario en el banco. Comenzó a liquidarlos.

Aun así, necesitaba generar un archivo de pago que pudiera enviar a JPMorgan antes de las 12:30 p.

Mientras tanto, los clientes estaban comprensiblemente cada vez más enojados. Un propietario de una pequeña empresa descontento escribió en Twitter: "@Rippling, ¿dónde están nuestros depósitos directos de nómina? ¡Nadie cobró hoy! Lo tomaron de nuestra cuenta, así que tienes nuestro dinero. #rippling #shady #missingmoney #SVBBank". Otro cliente le dijo al San Francisco Chronicle of Rippling el viernes: "Su respuesta y transparencia fueron terribles".

Conrad se disculpó con los empleados del cliente y prometió reembolsar los cargos por sobregiro involucrados. Él actualizaciones publicadas en Twitter cuando se enteró de ellos. Comprobó cada 60 segundos con los aproximadamente 50 ingenieros de Rippling encargados de enviar el archivo de pago final a JPMorgan de manera oportuna.

También pensó en los próximos pasos. Incluso si Rippling pudiera pagar a estos empleados, ¿qué pasaría la próxima semana? En el peor de los casos, Rippling tendría que gastar $300 millones más. Rasgar podría Tal vez asegurar una línea de crédito; Otra alternativa era vender más Rippling. Envió un mensaje de texto a los miembros de su junta; la mayoría de ellos estaban en el mismo barco que Rippling, le respondieron. Tu dinero estaba encerrado en el Silicon Valley Bank.

Se acercó a Neil Mehta de Greenoaks, otro inversionista temprano y persistente en Rippling que no tenía dinero en Silicon Valley Bank. De hecho, Mehta había escrito a las empresas de su cartera en noviembre, advirtiéndoles que Silicon Valley Bank estaba en una posición precaria porque estaba invertido en demasiados préstamos blandos a largo plazo.

De la mañana a la noche

Parker ahora dice: "Todavía estamos en una posición en la que hay una cantidad de inversionistas que parecen muy interesados ​​​​en poseer más de Rippling y han estado tratando de comprar más de varias maneras". un problema, pero estaría lejos de ser estándar en casi todos los sentidos. Como le dijo a Mehta: "Quiero recaudar algo de dinero, pero me gustaría decirte de antemano que la condición principal aquí es que tenemos que cerrar durante el fin de semana y tienes que poder transferir el monto total a primera hora del lunes por la mañana". . Y lo que debe comprender es que lo enviaremos de inmediato para cubrir la nómina del cliente. Esa es la intención”.

Mehta, como dice Conrad, dijo: "Hagámoslo. Y negociamos los términos, y firmé una hoja de términos antes de las 9 p.m. el viernes por la noche. Todo el proceso de recaudación de fondos tomó casi 12 horas desde la primera llamada telefónica a las 9:30 a. m. hasta la firma de la hoja de condiciones. Luego, el resto del fin de semana fue solo un esfuerzo hercúleo para redactar documentos y firmamos todo el lunes por la mañana temprano. Luego transfirieron el dinero”.

Por supuesto, muchas cosas pasaron en el medio. Becker y el director financiero de Silicon Valley Bank, Daniel Beck, fueron enviados a casa.

Los ingenieros de Rippling pudieron enviar este archivo a JPMorgan de manera oportuna el pasado viernes por la tarde. (Llegaron 21 minutos tarde, pero aparentemente el banco esperó).

La Reserva Federal también anunció alrededor de las 3 p.m. PST el domingo pasado que los depositantes de los bancos de Silicon Valley, tanto asegurados como no asegurados, recibirían asistencia de una manera que los "protegería por completo", dijo en un comunicado.

Le preguntamos a Rippling cuál era el trato con Mehta, ya que se vio obligado a hacerlo y accedió tan rápido. Un portavoz de Rippling lo describe como una "estructura liviana, priorizada sobre otros accionistas".

Le preguntamos a Mehta si también recibió órdenes de arresto como parte del paquete de emergencia y dice que Greenoaks no. En cambio, habla de la "increíble ambición" de Rippling y llama a Conrad un "hombre íntegro". Aunque Conrad pudo haber tratado de retractarse del acuerdo, Mehta dijo que Conrad lo llamó tres minutos después de la declaración de la Reserva Federal el domingo y la reforzó.

Conrad dice sobre el episodio: "No había forma de que no siguiéramos adelante con el trato. Una de las cosas más importantes en todo el ecosistema de empresas es la naturaleza de la santidad de una hoja de términos y lograr un apretón de manos en una hoja de términos. Sé que si la FDIC no hubiera respaldado a los depositantes, podría haber habido muchas otras quiebras bancarias el lunes”. A Greenoaks no le habría importado, insiste Conrad. "Sé que Neil me habría enviado su último dólar el lunes por la mañana, incluso cuando el mundo se acabó, según la promesa que hizo el viernes".

Rippling ahora ha recaudado un total de $ 1.2 mil millones. La Serie E de $500 millones valora a la empresa en $11,250 millones, la misma valoración que le fue asignada cuando cerró un fondeo Serie D de $250 millones en mayo. (También compra Greenoaks sobre otro 4% de la empresa).

Otros patrocinadores anteriores de la compañía incluyen a Kleiner Perkins, Sequoia Capital, Coatue Management y Founders Fund.

Lea más sobre el colapso de SVB en 2023 en TechCrunch



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